基本結(jié)論研究思路：在"云"、"管"、"端"所撬動(dòng)的新一輪ICT產(chǎn)業(yè)革命中，轉(zhuǎn)型中的中國(guó)和中國(guó)ICT產(chǎn)業(yè)必將有所作為。持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新能力、日益完善的管理能力、廣闊的市場(chǎng)伴隨充沛的資金將在國(guó)家意志的推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)中國(guó)ICT產(chǎn)業(yè)的崛起。在這個(gè)過(guò)程中，將產(chǎn)生一大批偉大的中國(guó)ICT企業(yè)。

選股思路：第一，我們看好全球萬(wàn)億級(jí)美金的融合終端市場(chǎng)空間，更看好為終端提供融合芯片的自主創(chuàng)新廠商，國(guó)民技術(shù)是一家提供基于射頻、通信、安全領(lǐng)域的融合芯片解決方案提供商，行業(yè)機(jī)遇、自主創(chuàng)新以及管理能力等是我們看好公司中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)的核心邏輯；第二，我們看好移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與云計(jì)算融合趨勢(shì)，前者競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)是內(nèi)容平臺(tái)之爭(zhēng)，而后者是PAAS平臺(tái)之爭(zhēng)，我們認(rèn)為神州泰岳完全具備從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供商向基于云計(jì)算PAAS平臺(tái)商遷移和轉(zhuǎn)移能力；第三，在云管端所撬動(dòng)的新一輪ICT產(chǎn)業(yè)革命浪潮中，我們認(rèn)為中興有望憑借多元化融合技術(shù)創(chuàng)新、快速交付力、國(guó)際市場(chǎng)拓展力等因素獲得全面突破，并且公司當(dāng)前價(jià)值嚴(yán)重低估。

投資組合：小型選國(guó)民、中型選泰岳、大型選中興，簡(jiǎn)稱"國(guó)泰中興".

主要內(nèi)容云管端的杠桿效應(yīng)：?jiǎn)挝恍畔⑻幚沓杀竞蛦挝恍畔�傳輸成本越低，杠桿效應(yīng)越大。云和端好比杠桿的兩端，支點(diǎn)是寬帶，云計(jì)算的處理效率和寬帶傳輸速度的共同決定了杠桿效應(yīng)比，杠桿效應(yīng)的實(shí)質(zhì)是單位信息處理成本持續(xù)下降必將導(dǎo)致端的規(guī)模橫向擴(kuò)張和應(yīng)用種類的縱向延伸，規(guī)模和應(yīng)用種類的擴(kuò)張速度將數(shù)倍于成本下降的幅度，這就是云管端的杠桿效應(yīng)�；仡櫄v史，我們發(fā)現(xiàn)電的應(yīng)用在從生活轉(zhuǎn)向生產(chǎn)，從照明轉(zhuǎn)向動(dòng)力和電化工領(lǐng)域后出現(xiàn)了長(zhǎng)達(dá)30年超過(guò)GDP增速10個(gè)百分點(diǎn)以上的增長(zhǎng)，這意味著30年間87.5倍的收益！

同樣的，我們預(yù)測(cè)云計(jì)算市場(chǎng)將在未來(lái)5年實(shí)現(xiàn)年均18%的增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模在2015年達(dá)到600億美元。2016-2020年，我們預(yù)計(jì)這一增速將隨著物聯(lián)網(wǎng)普及帶動(dòng)計(jì)算、存儲(chǔ)資源需求拉動(dòng)實(shí)現(xiàn)年均26%的增長(zhǎng)，到2020年云計(jì)算市場(chǎng)將達(dá)6000億美元。

端的空間：我們認(rèn)為云的普及也將撬動(dòng)龐大的"端"的市場(chǎng)：一是云計(jì)算將使信息和電一樣無(wú)處不在，無(wú)所不在即意味著需求空間的巨大規(guī)模；二是云計(jì)算將使信息變得"便宜"，這意味著它的普及將和電一樣撬動(dòng)下游，使大量的終端計(jì)算、存儲(chǔ)資源向云端搬移，產(chǎn)生更大的需求；三是云計(jì)算的拐點(diǎn)應(yīng)和電一樣，在于該技術(shù)在非生活領(lǐng)域的普及我們認(rèn)為物聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)的普及將帶來(lái)海量數(shù)據(jù)的處理需求，只有云計(jì)算能有效、經(jīng)濟(jì)地滿足這一需求。我們估計(jì)云計(jì)算將實(shí)現(xiàn)五年內(nèi)（2011-2015）年均18%和之后十年（2016-2025）年均26%的增長(zhǎng)。到2025年，將撬動(dòng)下游4.5萬(wàn)億美元的市場(chǎng)，這標(biāo)志著新一輪ICT技術(shù)革命的到來(lái)！